- 减税效应显著 期待供给侧改革2.0版本
- 文号：无阅读：1598发文日期：2019-07-29
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来源：中国税务报 作者：中国社会科学院财经战略研究院党委书记 研究员 闫坤 发布日期：2019—07—29
2019年上半年，中央和地方财政部门切实采取措施，确保减税降费落地生根。上半年全国财政收入增长3.4%，其中一季度增长6.2%，二季度增长0.8%，上半年税收收入比一季度显著回落。积极的财政政策加力提效，减税政策在制造业等行业体现明显。我国经济增速达到6.3%，经济结构继续优化，消费、投资、出口增速均表现平稳。
2019年上半年，第三产业增加值占国内生产总值比重为54.9%，比上年同期提高0.5个百分点，比第二产业高15.0个百分点；第三产业增长对国内生产总值增长的贡献率为60.3%，高于第二产业23.2个百分点；规模以上工业中战略性新兴产业和高技术产业保持快速增长。最终消费支出增长对经济增长的贡献率为60.1%。在全部居民最终消费支出中，服务消费占比为49.4%，比上年同期提高0.6个百分点。
从我国经济整体和分项的领先指标来看，2019年下半年，中国房地产投资增速、出口增速可能会有一定的下行压力；消费增速和基建增速可能将小幅企稳或有一定的回升。进一步稳定增长，加快结构性改革是中国经济行稳致远的关键。
以“三去一降一补”为代表的供给侧改革在过去几年时间内发挥了重要作用，但随着宏观经济环境的变化，部分政策内容还有改善的空间。
面对错综复杂的国内外环境，我们呼吁供给侧改革2.0版本。供给侧改革2.0版本可以概括为“一促一增”。
“一促”：通过更大力度的减税降费支持实体经济发展
增加中游行业和下游消费行业的利润份额，促进中游制造业和下游消费行业的稳定。通过调节政府、居民、企业之间的收入分配比例，使得居民和企业在经济增长过程中的获得感提升。
从减税降费的微观传导来看，有利于企业部门更多地专注于实体经济，更多地投入研发，更多地注重技术进步而不是脱实向虚。
从减税降费的宏观传导来看，在经济衰退时，减税政策会减少纳税人的税收负担，积极财政政策效应更加明显；而在经济繁荣时，纳税人对税收负担敏感度下降。按照我们构建的减税对经济增长影响的脉冲响应模型来看，增值税占GDP 比重与经济增长负相关，但影响较小，即增值税占GDP 比重每降低1%，未来4个~8个季度内GDP 增长率提高0.04%；社保缴费负担与经济增长近期呈正相关，同样影响较小。但是在过去近20年总体呈负相关关系，即社保缴费负担的降低有助于经济增长；值得注意的是，减税效果最显著的是企业所得税，即企业所得税占GDP比重每降低1%，未来4个~8个季度内GDP增长率会增加0.09%。从模型实证分析来看，企业所得税减税对GDP 拉动作用最为明显。
减税降费中的“费”部分还有很大的降低空间。由于我国政府收入的多元化，在税收之外的各类费、基金、社保、住房公积金乃至土地出让金收入等非税收入的占比过大。除了今年提出的减轻社保负担，减税降费中的其他“费”部分还有很大的降低空间，这部分也是下一阶段减税降费的重要方向。
减税降费政策施行的同时，民生支出具有刚性，因此财政支出可能依然保持较高速度，这就造成了财政运行的压力增加。按照测算，现阶段财政政策实施减税降费和投资基建的综合社会收益均高于国债收益率。建议适度增加财政债务率水平，特别是中央财政债务率水平。比较发债成本和利用财政空间来减税降费带来的综合收益，未来进一步发债减税是可行的。利用总量的社会资金和相对较低的融资成本，减轻企业实际负担，即为发债减税的实质。同时，也需要实时监测财政负债率的数据，发债减税也需要控制总量，属于周期性政策。中游制造业和下游消费行业的盈利能力复苏之后，所产生的税收收入可以用来偿还上个周期的发债本息，实现财政资源的跨期运用。
“一增”：通过金融供给侧改革支持实体经济
运用强大的资本市场，提供直接融资工具，加大对实体经济，特别是高科技企业的融资支持力度，做好服务制造业、消费行业的政策支持，稳定宏观经济增长。
金融对实体经济的支持和帮助对产业的发展，特别是高新技术产业的发展非常重要。具体而言，科创板设立并试点注册制，新股延续常态化发行，以及新三板增量改革政策出台预期增强，实体经济企业的融资渠道更加多元，融资获得感显著增强。长期来看，积极稳妥推进主板、中小板、创业板、新三板、科创板、区域股权交易市场、券商柜台交易市场等建设，协同发展场内和场外、公募和私募、股票、债券和期货等多层次资本市场体系。同时，构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系，亟须增加金融供给主体，补齐金融服务短板，为不同经济群体、经济层次、不同产业、不同领域的市场主体提供差异化、特色化的金融服务，特别是小微、“三农”、绿色等领域。
